上周上證指數漲0.6%至3560.37點,深證成指上漲0.32%至14752.49點;創業板指跌0.33%至3418.96點。兩市成交額連續21個交易日突破萬億元。食品飲料(3.15%)/紡織服裝(3.01%)/鋼鐵(2.84%)/醫藥生物(2.25%)/採掘(2.18%)等行業表現相對較好,農林牧漁(-1.87%)/綜合(-1.24%)/非銀金融(-1.14%)/汽車(-0.90%)/電子(-0.40%)等行業表現靠後。北向資金近期資金流向波動較大,連續淨賣出兩日再度大幅淨買入82.93億元。整周北向資金累計淨買入111.84億元,為一個月來最大周度淨買入。北交所開市首周首批10家新股表現亮眼,平均漲幅124%。上週六中全會召開、中美元首視頻會晤等均對市場形成支撐。整周道指跌1.38%,標普500指數漲0.32%,納指漲1.24%。全球商品價格普遍下跌,LME金、LME銅、CRB工業金屬和布倫特原油均下跌。利率債方面,美債長短端利率均回落。
11月19日中國人民銀行發佈2021年第三季度中國貨幣政策執行報告,報告指出,穩健的貨幣政策要靈活精准、合理適度,以我為主,穩字當頭,把握好政策力度和節奏,處理好經濟發展和防範風險的關係,做好跨週期調節,維護經濟大局總體平穩,增強經濟發展韌性。完善貨幣供應調控機制,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠杆率基本穩定。更加突出“以我為主”,並通過專欄的形式專門闡述了發達經濟體貨幣政策調整及“以我為主”的應對。報告稱下一步,要繼續綜合施策,積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。一是穩健的貨幣政策穩字當頭,以我為主,增強自主性,根據國內經濟形勢和物價走勢把握好政策力度和節奏。二是深化人民幣匯率市場化改革,增強人民幣匯率彈性,加強預期管理,完善跨境融資宏觀審慎管理,引導市場主體堅持“風險中性”理念,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。三是不斷深化金融雙向開放,增強境內人民幣資產吸引力。此表述釋放出即使美聯儲進入政策緊縮週期,中國貨幣政策仍將保持以我為主的自主性,並通過人民幣雙向波動機制進行宏觀調節。在房地產方面,堅持穩地價、穩房價、穩預期,保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性,實施好房地產金融審慎管理制度,加大住房租賃金融支持力度。房地產政策出現邊際放鬆跡象。
11/18李克強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會,分析經濟形勢,就做好下步經濟工作聽取意見建議。強化“六穩”“六保”特別是保就業保民生保市場主體,增強宏觀政策的前瞻性針對性,推進改革開放,做好跨週期調節,推動經濟爬坡過坎,保持經濟運行在合理區間和就業大局穩定。宏觀政策要繼續圍繞市場主體展開。在延續制度性減稅、落實已定緩稅政策的同時,研究採取新的組合式、階段性減稅降費措施,完善研發費用加計扣除、增值稅留抵退稅等政策,支持製造業企業、中小微企業和個體工商戶紓困解難和創新升級。支持煤電企業的各項政策要確保落實到位,保證電力穩定供應。採取針對性措施加強經濟運行調節,緩解大宗商品價格上漲向下游中小微企業傳導的壓力。要進一步擴大對外開放,完善進出口支持政策,保持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定,支持發展跨境電商、海外倉等外貿新業態。會議釋放在經濟下行壓力下,後續將出臺政策跨週期調節的信號。
2021
年中國5G+工業互聯網大會11/20在湖北武漢開幕,劉鶴作書面致辭指出,資料正在成為關鍵生產要素。要研究推進資料確權和分類分級管理,暢通資料交易流動,實現資料要素市場化配置,合理分配資料要素收益。預計2022年5G、資料中心等數字經濟基礎設施建設有望加碼,帶動5G應用端加速落地。1/19首批8只北交所基金全部實現超募,認購規模超過200億元。行情回暖有望吸引增量資金流入。總的來看,地產監管邊際轉暖、年底流動性寬鬆可期、疊加中央經濟工作會議等重磅會議召開在即有望帶動A股跨年行情。操作上建議關注低估值汽車零部件、消費、金融,同時政策扶持的景氣賽道如新能源、半導體、光伏風電等亦可逢低佈局。
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