李克强提适时降准对外释放稳增长讯号，第二批风光大基地开始申报超预期：
因Omicron變異病毒擴散，香港恒指上週跌1.3%或314點至23,767點。恒指成分股漲幅前5強有創科實業(669 HK)升5.6%，受惠於家得寶業績先前超預期，市場認為家得寶增長前景佳，創科實業訂單量可望持續受惠。加息機率增，中國建設銀行(939 HK)升4.5%，工商銀行(1398 HK)升4.1%，招商銀行(3968 HK)升4.9%。空單回補，信義光能(968 HK)漲4.3%。因有中介人被拘捕，金沙中國(1928 HK)跌11.3%、銀河娛樂(27 HK)跌8.0%。第3季因業務擴張帶來較高的成本，美團(3690 HK, 買進)跌8.5%。滴滴將從美國下市，中概股阿里巴巴(9988 HK, 買進)亦跌7.5%。市場擔心這周發佈銷售數據不佳，吉利汽車(175 HK, 買進)跌6.7%。港股通佔香港市場成交金額20%。香港股市平均每日成交金額約1,650億港元，週比增加29%。亞洲其他股票市場普遍向下如印尼/泰國/新加坡/日本/越南跌0.4%至3.3%，韓國/台灣分別升1.1及1.9%。
恒生指數成份股將加入華潤啤酒 (291 HK,買進) 、新奧能源(2688 HK) 、京東集團(9618 HK)和網易股份 (9999 HK)，成份股數目將由目前60 隻增加至64 隻。所有變動將於今天起生效。此等股票將有較佳股價表現。美國聯儲局公開市場委員會將在下週二至週三舉行議息會議，由於通脹率飆升，聯儲局對美國利率持緊瞋態度，會議將為市場提供2022年美國利率去向的指導。如果美國加息以抗衡通脹，這將有利於金融股的淨息差。將有助匯豐控股 (5 HK)和恒生銀行（11 HK）等香港上市金融股的盈利增長。
香港消費產業-10月零售額優於預期年增12%，高於本中心/市場預期的年增8%/9.9%，主要得益於10月1日政府發放第二期消費券。預計11月零售需求增長4%，雖然基數較為不利（2020年11月年減4.1%），但新冠本土病例持續零增長改善了該市消費者信心。如果Omicron變異病毒沒有造成嚴重影響，中港邊境將可能於12月底重新開放。這將利於投資者對莎莎國際（178 HK；買進；目標價：2.10港元）和周大福珠寶（1929 HK；買進；目標價：21港元）的信心。
上週我們發佈研究報告有:
蒙牛乳業 (2319 HK，買進)目標價55.4港元近期對公司進行通路調查。將2021/22F 每股盈利下調5%/8%，因較低的營收和毛利率預期。下修目標價至55.40港元，依據不變的市盈率和現金流量折現評價法（加權平均資本成本較高）而得。第3季增長放緩是中國消費領域常見現象。由於平均售價上漲，原奶成本前景穩定，2022年其鮮奶業務盈虧可達平衡，以及2025年前提高效率，我們依然看好蒙牛。
美團(3690 HK，買進)目標價319港元美團2021年第3季增長強勁，但其業務擴張帶來較高的成本。公司目標表明美團仍有很大的成長空間。本中心2023年非國際財務報告準則（non-IFRS）淨利潤預估值隱含三年複合年增長率為33%。
中國旺旺 (151 HK，持有-超越大盤)目標價7.45港元2022財年上半年淨利潤符合預期，同比增長7%。中期每股股息為0.83美分，成長15%。將FY2024/23F EPS預估上調1%，依據較高的營收，預計FY2H22/2023F淨利潤將同比增長4%/8%。由於2018年出廠價調漲後需求放緩，以及2022年5月公司將給予分銷商70%-80%的漲價回扣，我們擔心旺旺是否能夠實現可持續增長；維持「持有」評等。
維珍妮國際 (2199 HK，持有-超越大盤)目標價7.7港元•維珍妮公佈 2022 財年上半年淨利潤為 2.54 億港元，處於早前指引 2.30-2.6 億港元的高端。出色的業績主要受銷售增長和利潤率擴張的推動。維珍妮的股價在過去一個月內上漲了 84%，自我們上次公司更新以來上漲了 58%。評級降至持有。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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